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2018年10月16日中級財務管理試題(第 1 套 - 綜合)

2018-10-16 18:02| 發布者: 本站編輯| 查看數: 99| 評論數: 0

摘要:
■ 綜合題

1. 甲公司2012年預計資產負債表(部分)如下:

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■ 綜合題

1. 甲公司2012年預計資產負債表(部分)如下:

預計的其他資料:
資料l:全年除產品銷售收入以外,沒有其他的收入,銷售收入為6000萬元,銷售成本占銷售收入的65%,變動性銷售費用80萬元,固定性銷售費用200萬元,管理費用、財務費用合計100萬元,所得稅稅率為25%,不考慮其他稅費;
資料2:根據表中的資料計算出的應收賬款周轉率(銷售收入/平均應收賬款)為12次,存貨周轉率(銷售成本/平均存貨)為8次;
資料3:全年經營性現金支出合計為5400萬元,其中已分配股利300萬元;購買設備支出240萬元;
資料4:投資、融資產生的現金凈流量合計數為400萬元;
資料5:盈余公積計提比例為凈利潤的10%,按可供投資者分配利潤的15%分配現金股利。
要求:
(1)根據資料l計算2012年的預計凈利潤;
(2)根據資料2計算表中的B和C的數值;
(3)假設該企業不計提壞賬準備,計算2012年的經營現金收入;
(4)計算A、D、I的數值;
(5)計算其他字母代表的數值。

【答案】(1)銷售成本=6000×65%=3900(萬元)
利潤總額=6000-3900-80-200-100=1720(萬元)
凈利潤=1720×(1-25%)=1290(萬元)
(2)應收賬款周轉率=銷售收入/平均應收賬款=6000/[(440+B)/2]=12
解得:B=560(萬元)
存貨周轉率=銷售成本/平均存貨=6000×65%/[(460+C)/2]=8
解得:C=515(萬元)
(3)2012年的經營現金收入
=2012年年初的應收賬款+2012年的銷售收入
-2012年年末的應收賬款
=440+6000-560=5880(萬元)
(4)A=年初貨幣資金+本年經營現金收入一本年經營性現金支出一本年購買設備支出+本年投資、融資產生的現金凈流量
=400+5880-5400-240+400=1040(萬元)
D=1040+560+515+1800+2000=5915(萬元)
I=D=5915(萬元)
(5)G=盈余公積年初數+本年提取的盈余公積
=750+1290×10%=879(萬元)
可供投資者分配的利潤
=年初未分配利潤+本年凈利潤一本年提取的盈余公積
=1400+1290-1290×10%=2561(萬元)
分配的現金股利=2561×15%=384.15(萬元)
H=年初的未分配利潤+本年的凈利潤一本年提取的盈余公積一分配的現金股利
=1400+1290-1290×10%-384.15
=2176.85(萬元)
F=年初的應付股利+本年分配的現金股利一本年已經支付的現金股利
=0+384.15-300=84.15(萬元)
根據負債及股東權益總計為5915萬元,倒擠得出E=5915-2176.85-879-200-600-400-590-84.15-940=45(萬元)

2. E公司是一家生產電子產品的制造類企業,采用直線法計提折舊,適用的企業所得稅稅率為25%。在公司最近一次經營戰略分析會上,多數管理人員認為,現有設備效率不高,影響了企業市場競爭力。公司準備配置新設備擴大生產規模,推動結構轉型,生產新一代電子產品。
(1)公司配置新設備后,預計每年營業收入扣除營業稅金及附加后的差額為5100萬元,預計每年的相關費用如下:外購原材料、燃料和動力費為1800萬元,工資及福利費為1600萬元,其他費用為200萬元,財務費用為零。市場上該設備的購買價(即非含稅價格,按現行增值稅法規定,增值稅進項稅額不計入固定資產原值,可以全部抵扣)為4000萬元,折舊年限為5年,預計凈殘值為零。新設備當年投產時需要追加營運資金投資2000萬元。
(2)公司為籌集項目投資所需資金,擬定向增發普通股300萬股,每股發行價12元,籌資3600萬元,公司最近一年發放的股利為每股0.8元,固定股利增長率為5%,擬從銀行貸款2400萬元,年利率為6%,期限為5年。假定不考慮籌資費用率的影響。
(3)假設基準貼現率為9%,部分時間價值系數如表1所示。

要求:
(1)根據上述資料,計算下列指標:
①使用新設備每年折舊額和1~5年每年的經營成本;
②運營期1~5年每年息稅前利潤;
③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本;
④建設期現金凈流量(),運營期所得稅后現金凈流量()及該項目凈現值。
(2)運用凈現值法進行項目投資決策并說明理由。(2010年)

【答案】
(1)①使用新設備每年折舊額=4000/5=800(萬元)
1~5年每年的經營成本=1800+1600+200=3600(萬元)
②運營期1~5年每年息稅前利潤=5100-3600-800=700(萬元)
③普通股資本成本
銀行借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%
新增籌資的邊際資本成本
=-4000-2000=-6000(萬元)
=700×(1-25%)+800=1325(萬元)
=1325+2000=3325(萬元)
該項目凈現值NPV=-6000+1325×(P/A,9%,4)+3325×(P/F,9%,5)=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(萬元)
或:NPV=-6000+1325×(P/A,9%,5)+2000×(P/F,9%,5)=-6000+1325×3.8897+2000×0.6499=453.65(萬元)
(2)該項目凈現值大于0,所以應當購置新設備(或項目可行)。

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